Выбор акций можно сравнить с покупкой телевизора: мы оцениваем размер, цену, качество, бренд и актуальность. С активами почти то же самое: мы смотрим стоимость компании, выручку, размер долга и как её оценивают инвесторы. С помощью этих показателей мы можем оценить эффективность компании и прогнозировать её будущее. Гарантий нет, рынок изменчив и никто не может точно знать, что будет завтра. Но эти показатели повышают шанс на успешную сделку.
Валентина Бокова
Сегодня не нужно искать информацию в отчётах компании. Необходимые финансовые показатели рассчитываются и отражаются в мобильном приложении АО «Тинькофф Банк» — «Тинькофф Инвестиции». Мы расскажем, что они означают и как ими пользоваться при выборе акций.
Финансовые показатели
Market Cap — размер компании, или стоимость одной акции, умноженная на их количество на бирже. Чем крупнее компания, тем она устойчивее, акции наиболее ликвидны, их всегда можно продать и купить.
Самыми большими и ликвидными считаются акции первого эшелона, ещё их называют «голубые фишки», — их можно найти на сайте Московской биржи либо на сайтах-скринерах, например Finviz. Капитализация этих компаний, как правило, начинается от 10 млрд $. Например, среди российских голубых фишек — ООО «Яндекс», «Газпром» (ПАО), АК «Алроса» (ПАО).
Ещё есть акции второго эшелона с умеренной ликвидностью, их капитализация в среднем составляет 100–200 млрд ₽. В третий эшелон входят самые рискованные бумаги с пониженной капитализацией. Полный список российских бумаг первого, второго и третьего эшелонов есть на сайте Московской биржи. Так выглядит Market Cap компаний первого, второго и третьего эшелона российского энергетического сектора:
| 1 | 2 | 3 |
|---|---|---|
| «Лукойл» (ПАО) млрд ₽ | «Сургутнефтегаз» (ПАО) млрд ₽ | «Башнефть» ПАО АНК млрд ₽ |
| 4 571, 87 | 1 630, 79 | 250, 27 |
Здесь и далее по ссылкам финансовые показатели рассчитываются банком и отображаются в личном кабинете на сайте или в мобильном приложении.
EBITDA — прибыль до вычета расходов. Показывает, сколько компания зарабатывает. В этой цифре не учтены расходы на погашение долгов, налоги, закупку товаров, аппаратуры, заводов и прочего. Эти деньги организация может направить на выплату дивидендов или погасить долги. Чем выше показатель, тем лучше.
| 1 | 2 | 3 |
|---|---|---|
| «Лукойл» (ПАО) млрд ₽ | «Сургутнефтегаз» (ПАО) млрд ₽ | «Башнефть» ПАО АНК млрд ₽ |
| 863,52 | 256,16 | 46,65 |
Оценка стоимости
P/E — соотношение цены акции к прибыли. Показывает, насколько недооценены или переоценены акции компании для инвестора. Отрицательный мультипликатор означает, что компания принесла убыток. От 0 до 15 — компания недооценена. Больше 15 — возможно, переоценена.
Мультипликатор P/E — один из основных, но всё же смотреть его стоит в совокупности с другими показателями. На рынке много компаний, которые по P/E считаются переоценёнными, например у «Лукойл» этот показатель равен 20,86, но цена компании и её акции постоянно растут — и возможно, будут расти дальше, а может, не будут. Мы только знаем, что ожидания инвесторов превышают возможности компании на сегодня.
| «Лукойл» (ПАО) | «Сургутнефтегаз» (ПАО) |
|---|---|
| 20,86 | 1,83 |
P/S — соотношение цены акций к выручке на одну акцию. Обычно его используют для молодых компаний, чтобы сравнить с другими из такой же отрасли. Если P/S меньше 1 — компания недооценена, больше 2 — переоценена.
| 1 | 2 | 3 |
|---|---|---|
| «Лукойл» (ПАО) | «Сургутнефтегаз» | «Башнефть» ПАО АНК |
| 0,78 | 1,52 | 0,49 |
Рост EPS — чистая прибыль на одну акцию. В приложении «Тинькофф Инвестиции» этот коэффициент показан за пять лет. Чаще всего показатель используют для процентного сравнения прошлого EPS к сегодняшнему.
С помощью этого мультипликатора можно отследить тренд на падение или на рост. Если EPS рос в прошлом году и сейчас, то виден восходящий тренд, если EPS падает — нисходящий, если коэффициент примерно одинаковый — горизонтальный тренд. Когда EPS на восходящем тренде несколько лет подряд, вероятно, это хорошая бумага, компания развивается, прибыль растёт из года в год и её можно покупать, но это неточно. Помните, что рынок цикличен и он будет периодически падать и подниматься.
Например, в 2020 году энергетическая отрасль сильно пострадала из-за влияния пандемии, ограничений в экономике и падения цен на нефть. По компаниям видно, что тренд нисходящий во всей отрасли.
| 1 | 2 | 3 |
|---|---|---|
| «Лукойл» (ПАО) | «Сургутнефтегаз» | «Башнефть» ПАО АНК |
| −43,93% | −0,49% | −43,55 |
Рентабельность
ROE — рентабельность, или эффективность компании. Обычно этот показатель нужен для сравнения эффективности между компаниями одного сектора. Чем выше ROE по сравнению с другими, тем лучше. Значит, компания эффективнее других использует ресурсы и быстрее окупит свои долги.
Представьте, что у вас есть мясной киоск и целый магазин по продаже мяса. В затраты киоска входят аренда небольшого помещения и оборудования, зарплата продавцов и покупка мяса. У магазина выкуплена земля, своё здание, больше оборудования и персонала. Но эти две точки дают одинаковую прибыль. Получается, киоск работает эффективнее, чем магазин — соответственно, ROE киоска будет выше. Если ROE растёт несколько лет подряд — компания развивается, у её акций есть потенциал для роста.
По компаниям видно, что менеджмент «Сургутнефтегаза» использует активы компании эффективнее, чем «Лукойл».
| 1 | 2 | 3 |
|---|---|---|
| «Лукойл» (ПАО) | «Сургутнефтегаз» | «Башнефть» ПАО АНК |
| 5,04% | 14,38% | −1,5% |
ROA — тоже рентабельность активов компании, но уже с учётом заёмных средств. Показывает, насколько эффективно компания использует капитал для увеличения прибыли. Чем выше показатель, тем лучше.
ROA лучше смотреть в динамике. Когда показатель ниже конкурентов или постоянно снижается, значит, компания теряет прибыльность либо у неё растут долги. Такие инвестиции невыгодны в долгосрочной перспективе.
Пример, когда компания третьего эшелона не справляется, а компании первого и второго эшелона более устойчивы к кризису в отрасли:
| 1 | 2 | 3 |
|---|---|---|
| «Лукойл» (ПАО) | «Сургутнефтегаз» | «Башнефть» ПАО АНК |
| 3,52% | 13,33% | −1% |
ROI — рентабельность инвестиций. Показывает, окупились ли вложения и получила ли компания прибыль.
ROI меньше 100% означает убытки. Если равен 100% — вложения окупились, но прибыли нет. Больше 100% — компания получила прибыль.
По EPS мы уже поняли, что во всей отрасли нисходящий тренд, компаниям сейчас очень сложно — и ROI это подтверждает:
| 1 | 2 | 3 |
|---|---|---|
| «Лукойл» (ПАО) | «Сургутнефтегаз» | «Башнефть» ПАО АНК |
| 4,18% | 14,14% | −1,16% |
Debt/Equity — соотношение между долгами компании и её собственным капиталом. D/E в разных отраслях может сильно отличаться. Поэтому сравнивать этот коэффициент лучше среди аналогичных предприятий.
Когда D/E выше 1 — активы компании составляет преимущественно долг. Меньше 1 — основную часть активов составляет собственный капитал. Соответственно, чем ниже этот показатель, тем лучше.
| 1 | 2 | 3 |
|---|---|---|
| «Лукойл» (ПАО) | «Сургутнефтегаз» | «Башнефть» ПАО АНК |
| 15,33% | 0,08% | 29,13% |
Net Profit Margin — чистая рентабельность. Обычно коэффициент смотрят в сравнении с компаниями из одной отрасли. Чем выше Net Profit Margin, тем устойчивее компания к инфляции или падению цен на её товар.
Net Profit Margin стоит смотреть в динамике: если показатель растёт, можно говорить об эффективном управлении и положительном векторе развития бизнеса.
| 1 | 2 | 3 |
|---|---|---|
| «Лукойл» (ПАО) | «Сургутнефтегаз» | «Башнефть» ПАО АНК |
| 3,77% | 69,09% | −1,57% |
Чек-лист: как правильно смотреть мультипликаторы компании
- Чем крупнее компания, тем она устойчивее, её акции наиболее ликвидны. Самые крупные и ликвидные компании называют «голубыми фишками».
- Нельзя выделить определённый коэффициент и полагаться только на него. Полное представление о качестве бумаги можно составить, если проверять все мультипликаторы.
- Смотреть показатели лучше в сравнении с компаниями этой же отрасли. В разных сферах нормой могут считаться разные значения. Если сравнивать АК «Алроса» (ПАО) с ООО «Яндекс», получатся неправильные представления о делах компании.
Задание на закрепление:
Сравните показатели акций ООО «Яндекс» и Mail.ru в приложении «Тинькофф Инвестиции»:
- Посмотрите показатели P/E и P/S — какая компания переоценена, а какая недооценена.
- Какая из этих компаний работает эффективнее.
- Определите тренд компаний — нисходящий или восходящий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, доход при инвестировании не гарантирован, возможен риск финансовых потерь.
АО «Тинькофф Банк», лицензия Брокера № 045-14050-100000, лицензия ЦБ РФ № 2673
